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国泰君安国际:下调海螺水泥至中性评级

2017/02/21 新浪财经 海螺券商评级 0
在于2017/2018财年有限的催化因素下,若海螺的盈利在2017/2018财年趋于正常化,其估值预计将向历史中枢水平靠近。因此在11.0倍2017财年市盈率假设下我们微调海螺水泥的目标价至26.60港元,并且下调投资评级至“中性”。......
  预期2017财年5%的水泥销量增长。华东地区的房地产补库存为海螺水泥销量增长的强心剂,同时加速的基建将作为水泥需求的强力支撑。   新增产能对海螺水泥的冲击有限。我们认为只有江西将可能面临价格协同的难题。其他区域至少区域龙头企业对协同持开放态度并且有意愿去做。   供给端限制将作为重要催化剂来支撑2017年不错的尊宝娱乐环境。不同的行政层面的供给端控制措施已经/将要实施,将会促进生产限制措施的有效执行,因而保证一个较为温和的尊宝娱乐环境。   在较高的全国尊宝娱乐背景下我们上调2016财年至2018财年的盈利预测因而海螺预计将在2017财年达到盈利的历史最高点。然而目前的估值看似已经反映了该预期。在于2017/2018财年有限的催化因素下,若海螺的盈利在2017/2018财年趋于正常化,其估值预计将向历史中枢水平靠近。因此在11.0倍2017财年市盈率假设下我们微调海螺水泥的目标价至26.60港元,并且下调投资评级至“中性”。
(责任编辑:刘群)
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时间 地区 均价
2018-08-13 新疆维吾尔自治区 ¥381.90
2018-08-13 宁夏回族自治区 ¥313.38
2018-08-13 青海省 ¥392.79
2018-08-13 甘肃省 ¥335.91
2018-08-13 陕西省 ¥416.50
2018-08-13 西藏自治区 ¥665.00
2018-08-13 云南省 ¥345.14
2018-08-13 贵州省 ¥389.76
2018-08-13 四川省 ¥427.52
2018-08-13 重庆市 ¥416.63
2018-08-13 海南省 ¥428.11
2018-08-13 广西壮族自治区 ¥379.22
2018-08-13 广东省 ¥441.79
2018-08-13 湖南省 ¥396.25
2018-08-13 湖北省 ¥430.37
2018-08-13 河南省 ¥385.87
2018-08-13 山东省 ¥439.04
2018-08-13 江西省 ¥394.87
2018-08-13 福建省 ¥425.54
2018-08-13 安徽省 ¥405.34
2018-08-13 浙江省 ¥477.33
2018-08-13 江苏省 ¥434.47
2018-08-13 上海市 ¥451.00
2018-08-13 黑龙江省 ¥367.16
2018-08-13 吉林省 ¥440.95
2018-08-13 辽宁省 ¥364.87
2018-08-13 内蒙古自治区 ¥307.29
2018-08-13 山西省 ¥344.99
2018-08-13 河北省 ¥398.3
2018-08-13 天津市 ¥421
2018-08-13 北京市 ¥455.56

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