分享

水泥股中报增速逾300% 行业景气度大概率延续

2018/07/13 21世纪经济报道 净利润利润海螺 0
虽然楼市调控、基建投资增速下滑,但水泥下游需求并没有数据显示的那么悲观,而供应端持续受到环保因素影响,下半年行业景气度仍将大概率延续。......
  Wind数据显示,7月9日至12日,SW医药以6.04%的涨幅居首,同期SW建材、SW钢铁和SW化工则分别录得4.5%、4.41%和4.21%的涨幅。   这部分行业市场反弹的领涨品种,均是中报业绩大增的行业,而水泥行业也是业绩增幅较大的行业,截至12日,即便按下限计算,目前已发布预告的9家水泥股的利润同比增幅均值也达到了309.71%。   “虽然一季度价格有所回落,但水泥整体上价格维持在高位运行,期间全国P.O42.5散装水泥市场均价为每吨422.14元,比2017年同期增长了近27%。”卓创资讯水泥行业分析师侯林林7月12日介绍称。   21世纪经济报道记者了解到,虽然楼市调控、基建投资增速下滑,但水泥下游需求并没有数据显示的那么悲观,而供应端持续受到环保因素影响,下半年行业景气度仍将大概率延续。   华东水泥企业弹性大   “公司业绩预计增加13亿元到14亿元,同比增加179%到192%。”7月10日,华新水泥公告指出。   相比于其他水泥股,华新水泥由于利润基数较大,所以增幅并不明显,即便是利润基数更大的海螺水泥,预计利润也将同比增长80%至100%。尤其是从扣非后利润来看,海螺水泥的利润增幅十分惊人,直接从2017年上半年的51.23亿元,增加到了今年同期的66.60亿元至76.85亿元。   对此,公司将其归结为,“产品销价同比涨幅较大,营业收入同比大幅增长。”   卓创资讯提供的数据显示,2017年1-6月,全国P.O42.5散装水泥一直在每吨320元至340元之间运行,而今年同期运行区间则上涨到了400元至450元。   “上半年,华北、东北地区水泥企业停限产时间较往年更长,而长江中下游区域面临严格的环保治理,使得华东地区供应出现偏紧。”侯林林指出,同时环保也使得企业“隐形成本”支出有所增加。   另一方面,水泥企业还面临着成本端抬升的压力,如上半年秦皇岛动力煤价格便明显高于上年同期。   另据21世纪经济报道记者了解,相比于电力、石灰石等原料而言,煤炭占水泥生产成本的40%左右,煤价的上行无疑提高了水泥企业的成本。   上述背景下,水泥生产企业挺价意愿大增,甚至部分区域还出现了自发限产,以此来稳定市场价格的情况。于是,尊宝娱乐经过一季度淡季的回落后,二季度开始缓慢反弹,并保持在高位运行。   虽然仍有10家水泥企业尚未披露业绩预告,但考虑到成本变化小于产品价格变化的因素,预料其中报业绩也将出现大幅增长。   此外,从区域水泥市场表现来看,华东区域水泥企业业绩弹性也将更为明显,如地处该区域的尖峰集团等。   “华东区域的供给收缩较为严重,尤其是5月下旬,铜陵海螺码头因环保因素被要求停止作业时间,使华东地区熟料供应比较紧张,目前这一情况仍未有明显缓解。”侯林林告诉记者。   供需关系支撑景气度   一方面是突飞猛进的业绩,另一方面则是二级市场的连续下跌,这使得水泥股与钢铁,以及部分化工子行业一样,出现估值“洼地”。   以华新水泥为例,一季度净利润为5.34亿元,二季度预计可实现14.94亿元,按此折算的年化利润为50.16亿元,每股收益则为3.35元。即便以经过前期上涨后的7月12日收盘价计算,2018年度PE也未超过5倍。   或许是看中其估值优势,在前期的系统性下跌过程中,华新水泥十分抗跌,而在市场稍有企稳后,华新水泥迅速创出新高。   当然,上述估值是建立在三、四季度也能实现15亿元利润的基础上的,那么下半年供需情况又将如何演绎?   从供应端来看,上半年不时传出的停产消息,便足以说明今年来自环保因素的影响,要明显高于往年。   “北方地区如果天气问题严重,预计部分省市还会组织临时限产,这都将成为助推尊宝娱乐上涨的动力。”生意社建材行业分析师张琼7月12日指出,不过考虑到今年环保限产已经成为常态化,预计进一步限产加码的空间相对有限。   反观需求端,市场普遍存在一个误区,即楼市调控、基建投资会导致下游需求减弱,但是终端实际情况却远没有数据层面那么悲观。   “此前受环保、天气因素,使得终端项目工期被拉长,部分需要释放有所滞后。从终端出货量来看,目前还未反映出投资下滑的影响。”侯林林介绍称,部分企业也反映,至少下半年的需求不必担忧。   张琼也指出,虽然楼市处于调控周期,但地产投资增速仍然维持在较高水平。   国家统计局数据显示,1-5月份,房地产新开工施工面积累计值72190.34万平方米,累计增长10.8%,同比增速加快1.3个百分点,同期房地产开发投资额同比增速也加快1.4个百分点。   仅就短期而言,虽然高温多雨对需求端产生一定抑制,但是国内尊宝娱乐强势依旧,回落幅度很小。   进入四季度后,消费旺季叠加取暖季限产,则会再次为水泥提供新的上涨契机。“不一定会像去年涨势那么猛,但肯定还会迎来一个新的高点。”张琼预计。
(责任编辑:唐益平)
文章来源:21世纪经济报道 ,如若转载,请注明出处:http://www.ccement.com/
微信关注

免责声明

① 凡本网注明"来源:中国水泥网www.ccement.com"的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为"中国水泥网 www.ccement.com"独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明来源"中国水泥网www.ccement.com"。违反者本网将依法追究责任。 ② 本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。 其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。 ③ 如本网转载稿涉及版权等问题,请作者一周内来电或来函联系。
时间 地区 均价
2018-07-20 新疆维吾尔自治区 ¥386.00
2018-07-20 宁夏回族自治区 ¥316.02
2018-07-20 青海省 ¥395.19
2018-07-20 甘肃省 ¥349.27
2018-07-20 陕西省 ¥421.28
2018-07-20 西藏自治区 ¥665.00
2018-07-20 云南省 ¥357.32
2018-07-20 贵州省 ¥389.76
2018-07-20 四川省 ¥428.57
2018-07-20 重庆市 ¥414.01
2018-07-20 海南省 ¥462.94
2018-07-20 广西壮族自治区 ¥385.92
2018-07-20 广东省 ¥442.43
2018-07-20 湖南省 ¥401.63
2018-07-20 湖北省 ¥434.19
2018-07-20 河南省 ¥390.12
2018-07-20 山东省 ¥440.05
2018-07-20 江西省 ¥397.11
2018-07-20 福建省 ¥440.33
2018-07-20 安徽省 ¥405.88
2018-07-20 浙江省 ¥469.52
2018-07-20 江苏省 ¥432.21
2018-07-20 上海市 ¥450.00
2018-07-20 黑龙江省 ¥397.89
2018-07-20 吉林省 ¥454.44
2018-07-20 辽宁省 ¥385.68
2018-07-20 内蒙古自治区 ¥297.18
2018-07-20 山西省 ¥340.87
2018-07-20 河北省 ¥399.33
2018-07-20 天津市 ¥421
2018-07-20 北京市 ¥455.56

联系我们

会员咨询:400-8888-870 24小时热线:0571-85999833 杭州总部:0571-85300321 商务合作:0571-85871612 北京信息总部:18969091792

微信服务

中国水泥网
水泥观察
尊宝娱乐
水泥技术
©1997-2018 中国水泥网版权所有| 法律顾问:哲鼎律师事务所
尊宝娱乐