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两大世界水泥巨头欲抛售价值40亿美元的资产

2018-08-09 海外 来源:水泥大数据研究院 魏瑜编译
核心提示:近年来,中国水泥企业纷纷响应“一带一路”走出去,开启国际化道路。而国际上的水泥巨头拉法基、西麦斯却纷纷考虑起抛售资产,此间的风险和机遇到底在哪里呢?
  译者按:近年来,中国水泥企业纷纷响应“一带一路”走出去,开启国际化道路。而国际上的水泥巨头拉法基、西麦斯却纷纷考虑起抛售资产,此间的风险和机遇到底在哪里呢?   西麦斯最近也加入了抛售资产的大军。有消息称,该公司计划在2020年底前出售价值高达20亿美元的资产,思及拉法基作为其2022年战略中一部分的同样高达20亿美元的资产剥离计划,由此可见未来几年可能会有大量水泥资产将被出售。   两家公司都表示,将于2018年下半年开始宣布最新一轮出售。世界各地的价格差异很大,以平均每个综合工厂价值2.5亿美元来计算,可出售的资产将达到16个工厂。这是一个足够大的资产,足以建立一个新的水泥帝国!那么,这两家公司会考虑离开哪些市场呢?   西麦斯的半年度报告显示,目前业绩较弱的地区是南美、中美洲和加勒比地区,还有欧洲地区。美洲部分的销售额、水泥销量和利润均出现下滑,主要是由于上半年哥伦比亚地区的水泥销量下滑了10%。英国的水泥、混凝土和骨料行业都出现了利润下滑的现象。这里需要强调的一点是,近期国家统计局(DANE)公布的数据表明,与西麦斯的销量下滑相对的是,哥伦比亚水泥市场自2018年4月以来有所回升。与此同时,由于建筑工人30天的罢工,巴拿马的水泥产量减少了22%。另外需要考虑的可能包括西麦斯的克罗地亚公司,该公司曾试图在2017年寻求出售给海德堡水泥和Schwenk Zement,直至这一计划被终止。   图1: 2017-2018哥伦比亚水泥消费量变化情况   数据来源:DANE   在第二季度财报的电话会议上,当被直接问及打算出售哪些资产时,公司首席执行长冈萨雷斯(Fernando Gonzalez)没有明确回答。但他确实说过,公司在菲律宾、埃及和哥伦比亚都遭遇了“逆风”,尤其是在原油价格方面。他还说,西麦斯已经完成了市场分析,确切知道自己想出售哪些资产,并且处于“执行”模式。用冈萨雷斯自己的话说,“我们确实有很多资产需要剥离,要么是因为它们增长缓慢,要么是因为它们与其他业务部门整合得不如人意。”   之前曾报道过,拉法基有打算从印尼市场退出的意图。在第二季度财报电话会议上,CEO杰尼斯奇(Jan Jenisch)继续拒绝对该事件进行评价。尽管当地市场还充满活力,但产能过剩,公司业绩表现不佳、收入和利润不断下滑,使印尼成为理想的候选地。杰尼斯奇曾暗示这个国家有“积极的动力”,或许更重要的是,他补充说,“我们出售不是因为我们想卖,我们只卖高估值。”   拉法基可能离开的其他地方包括巴西、中东和非洲的部分地区。巴西水泥市场的复苏已经持续了数年,但由于2018年5月卡车司机罢工,复苏再次推迟。在拉法基的中期业绩报告中,中东地区是表现最差的地区,南非也出现了一些问题。   综上所述,我们大致了解了西麦斯和拉法基可能考虑出售的资产。而这些地区似乎都是稳健的市场,有望在未来实现增长,就像哥伦比亚和印度尼西亚一样。观察这两家公司近年来的记录,西麦斯似乎更愿意将独立工厂出售给不同的买家,拉法基则通常会倾向于将某个国家或地区的资产整体出售,例如智利和斯里兰卡。   最后,不要忘记西麦斯的冈萨雷斯曾在2018年3月表示,在经历了10年的紧缩后,该公司正在考虑再次进行收购。他提到了对印度和巴西的兴趣,那么也许他应该给拉法基的杰尼斯奇打个电话了。
数据来源:水泥大数据研究院 魏瑜编译
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