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CCRI-水泥行业月度运行分析报告(201709)

行业运行   来源:中国水泥研究院   更新时间:2017/9/27
核心提示:8月份,主要宏观经济指标继续下滑,固定资产投资增速下滑至7.8%,工业增加值同比增速再次放缓,但制造业出现好转。1-8月累计水泥产量15.37亿吨,同比减少0.5%;8月单月水泥产量同比下降3.7%,连续三个月同比下滑。8月末CEMPI报收108.16,环比上涨1.66点;YRCPI报收102.96,环比下滑3.5个点,8月末涨价打开价格新一轮上升甬道。
  1.宏观   8月份,主要宏观经济指标依然保持回落态势,投资增速继续下滑,工业增加值同比增幅继续收窄,当月社会消费品零售总额同比增幅也在继续下行,国际贸易当月进出口金额同比增速与7月份持平,出口金额增速较7月大幅下滑。8月份国内国际需求与产出显示出进一步下滑的走势,然而生产端制造业采购经理指数却在8月份显示出后期向好的走势,官方与财新中国PMI均出现明显回升势头,似乎印证了8月份经济增速下滑主要源于季节性因素及部分非持续性因素的影响,制造业对后期经济走势有较为乐观的预期。   1.1工业增加值   8月当月,工业增加值同比增长6.0%,增速较7月回落0.4个百分点;而制造业8月份工业增加值同比增长6.9%,增速较7月加快0.2个百分点。从工业用电情况来看,8月工业用电量同比增长2.37%,增速较7月下滑,工业用电量占比较7月份下滑7.09个百分点至63.62%,用电量环比下降11.23%。国家统计局统计数据显示,8月41个行业中36个行业增加值保持同比增长,596种产品中377种同比增长,钢材同比增长0.5%,水泥同比下降3.7%。   图1:工业增加值及工业用电量当月同比增速走势(%)   数据来源:国家统计局   8月份工业增加值同比增速略有回落,有高温多雨对部分企业生产造成的影响,也有各地积极贯彻落实新发展理念,主动化解和淘汰落后产能等主动调控的因素,加之环保督察和安全生产大检查的强力推动,一批污染严重、环保不达标和安全生产不合规的企业关停整治,高耗能高污染行业生产明显回落。8月份,六大高耗能行业增加值同比增长2.9%,增速比上月回落0.4个百分点。  1.2 PMI   8月份,官方PMI与民间PMI步调一致,均出现环比上涨走势,统计局PMI环比上涨0.3个百分点至51.7%,财新中国PMI环比上涨0.5个百分点至51.6%。表明8月份制造业景气度继续改善。尽管整体走势一致,但官方PMI与财新中国PMI分项指标走势略有不同,同时对未来走势预期不尽相同。   财新中国制造业PMI中新订单指数和新出口订单指数分别录得37个月和2010年3月以来新高,生产指数则略有回落,就业指数在收缩区间小幅攀升,成品库存指数连续第三个月下降,采购库存则在扩张区间轻微上升;统计局制造业PMI中,生产指数、新订单指数均由降转升,新出口订单指数连续两个月下降,原材料库存指数、产成品库存指数和就业指数均在收缩区间持续回落。相同的是,受环保限产、供给侧改革加速推进等因素影响,两个制造业PMI中,原材料购进价格指数和出厂价格指数均明显回升。   官方PMI走势显示8月份供需双双继续改善,国内市场向好,结构调整不断推进,部分传统行业生产经营状况有所好转,在这种基础上未来走势继续保持乐观预期。而财新中国专家则认为相对于6、7月份数据的波动,8月份经济回升的确定性较大,但这更体现了中国经济走势呈现季末跃升季初回落的走势,认为波动性反弹并不意味着新周期到来,未来经济增速将持续小幅回落,下半年很可能迎来增速换挡后的第一个回调期。   图2:PMI走势图(%)   数据来源:国家统计局,财新网   1.3 CPI、PPI   8月CPI同比上涨1.8%,增速较7月上涨0.4个百分点,非食品价格上涨2.3%,涨幅较7月扩大0.3个百分点,影响CPI上涨约1.81个百分点。在8月份同比1.8%的涨幅中,去年价格变动的翘尾因素和新涨价因素均约为0.9个百分点。   PPI涨幅在保持了3个月平稳走势之后8月份再次上扬,同比涨幅较7月上涨0.8个百分点至6.3%。生产资料价格同比增幅上涨是拉动PPI上扬的主要动力,8月份生产资料PPI为8.3%,较7月提高1个百分点。在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨29.1%;非金属矿物制品业,上涨9.0%。   图3:CPI、PPI当月同比增速走势图(%)   数据来源:国家统计局   1.4 M0、M1、M2   8月末,广义货币(M2)余额164.52万亿元,同比增长8.9%;狭义货币(M1)余额51.81万亿元,同比增长14%;流通中货币(M0)余额6.76万亿元,同比增长6.5%。当月净投放现金422亿元。8月末,本外币贷款余额121.99万亿元,同比增长12.6%,其中人民币贷款余额116.49万亿元,同比增长13.2%;当月人民币贷款增加1.09万亿元,同比多增1433亿元。   图4:货币供应量当月同比及新增人民币贷款及社会融资规模当月值(%,亿元)   数据来源:中国人民银行   8月份社会融资规模增量为1.48万亿元,比上年同期多186亿元,其中当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.15万亿元,同比多增3497亿元;8月末社会融资规模存量为169.41万亿元,同比增长13.1%,其中对实体经济发放的人民币贷款余额为115.46万亿元,同比增长13.8%。
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